澳洲PMI数据爆表，市场却赌RBA要降息？澳币遭遇“好消息是坏消息”魔咒！

adminddos 2025-06-24 07:36:58 4 抢沙发

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摘要： ...

　　基本面总结：

　　1.6月澳大利亚经济观察：PMI指标向好，制造业与服务业前景分歧显著

　　金融分析公司标普全球发布的报告显示，2025年6月澳大利亚私营经济商业活动加速增长，主要推动力来自服务业活动增长，同时制造业产出也于该月恢复增长。

　　当月数据表明，尽管澳大利亚私营经济出口订单大幅萎缩，但在国内市场需求的提振下，整体新增业务实现增长。6月企业信心有所改善，用工人数持续上升。价格方面，6月投入成本价格和产品价格涨幅均有所减少，其中产品价格涨幅降至四年半多来最低水平。

　　标普全球经济学家潘婧怡指出，6月澳大利亚私营经济商业活动加速增长得益于服务业活动增长与制造业产出恢复增长。前瞻性指标显示，澳大利亚制造业产出预计还将进一步增加。不过，制造业和服务业在新增订单和企业信心指标上存在较大差异，制造业前景相比服务业更为黯淡。同时，两个行业外部市场环境均明显减弱，出口订单出现近一年来最显著下降。

　　潘婧怡还表示，澳大利亚私营经济正受不确定性上升的影响，且对制造业的影响尤为明显。市场因此预计澳大利亚央行将进一步降息。从PMI数据来看，用工增长放缓和通胀走弱也支撑了对澳央行在2025年下半年进一步降息的预期。

　　最新报告显示，澳大利亚服务业PMI商业活动指标从5月的50.6点升至51.3点。此外，6月澳大利亚制造业PMI指数保持在51点不变。

　　2．美国6月PMI数据出炉：制造业扩张与通胀压力并存，经济前景引关注

　　周一公布的美国最新PMI数据（调查数据收集时间为6月12日至20日）显示，美国制造业6月持续稳定扩张，但价格压力显著上升，两项关键通胀指标攀升至2022年7月以来最高水平，企业正将包括进口关税在内的更高成本转嫁给消费者。

　　具体数据来看，美国6月Markit制造业PMI初值为52，与5月持平，高于预期的51，是2月以来最高水平，该指数高于50表明制造业活动处于扩张状态；6月Markit服务业PMI初值为53.1，低于前值53.7，但高于预期的52.9，创下两个月新低；6月Markit综合PMI初值为52.8，低于前值53，高于预期52.1，同样创下两个月新低。

　　在通胀层面，制造业和服务业均面临显著价格上涨，其中制造业更为突出。受关税因素影响，制造业材料采购价格指数大幅上升5.4点至70，销售价格指数上升至64.5，二者均达到2022年7月以来最高水平，显示制造商正将成本上涨压力向下游传导。约三分之二的制造商将原材料成本上涨归因于关税，超一半制造商把销售价格上涨归咎于关税。服务业价格虽上涨幅度相对较小，但也呈上升趋势，主要因工资、燃料和融资成本增加，这些成本最终也转嫁到了消费者身上。

　　标普全球首席商业经济学家Chris Williamson分析指出，6月PMI初值数据显示美国经济在第二季度末持续增长，但鉴于过去两个月通胀压力急剧上升，未来前景存在不确定性。尽管6月商业活动和新订单保持增长，但在商品和服务出口下降的情况下，增长态势已显疲弱。需求增强尤其是制造业需求改善带动了就业增长，不过制造业增长部分是由于企业为应对供应问题和价格上涨而提前增加库存，这种增长势头或在未来几个月逐渐减弱。此外，商品价格急剧上涨且涨幅加速，达到三年来最高点，原因是企业将与关税相关的更高成本转嫁给消费者，服务提供商也受关税影响出现价格再次上涨，通常与食物等原材料的关税相关。因此，这些数据引发猜测，美联储可能会在一段时间内维持利率不变，以便评估经济韧性并观察当前通胀的持续时间。

　　就业方面，企业因工作量增加加快招聘步伐，制造业就业增长速度达一年来最快，服务业就业增幅也创下五个月新高。积压订单方面，6月制造业工作积压订单指标自2022年9月以来首次上涨，意味着制造业企业在增产的同时仍存在无法及时完成的订单；服务业积压订单增加更为显著，达到三年来最大增幅。企业信心方面，尽管自4月起贸易担忧和政府政策不安情绪有所缓解，但企业整体乐观程度仍不及特朗普就职前，服务行业表现尤为明显，因其对未来信心略有下降，主要源于政府政策不确定性增加，如削减开支等问题；相比之下，制造业信心略有回升，部分原因是其期望从贸易保护主义中获得比服务业更多的益处。

　　3．美联储官员米歇尔·鲍曼呼吁最早在7月降息

　　美联储负责金融监管的副主席米歇尔·鲍曼呼吁最早于7月降息，她认为唐纳德·特朗普总统发起的贸易战对通胀的影响，相较部分经济学家的担忧会更小。此前，另一位美联储理事克里斯托弗·沃勒在周五也曾表示，美国央行应考虑最早在下个月降息，这凸显出央行官员在应对特朗普关税问题上存在意见分歧。

　　鲍曼于2025年初被特朗普提名为财政部长并于当月上任。她表示，因近期数据“未显示出关税和其他政策产生实质性影响的明显迹象”，且贸易战的通胀效应“可能比最初预期的时间更长、更延迟，而且效果更小”，所以支持最早在下个月降息。此外，她还指出“劳动力市场出现脆弱迹象”，认为“应更加重视未来就业任务的下行风险” 。鲍曼在布拉格称，在7月份下次会议前还将收到额外一个月的就业和通胀数据，并表示如果即将公布的数据显示通胀持续向好，上行压力仅限于商品价格，或出现支出疲软蔓延至劳动力市场疲软的迹象，这些情况都应在政策讨论中予以考虑并反映在决策审议里。

　　回顾美联储的货币政策，其去年将利率下调了1个百分点，不过自去年12月起暂停降息，原因是部分官员担忧贸易战可能引发新一轮美国通胀，故而不愿降息。美联储上周发布的最新预测显示，七位官员认为今年美国利率需维持在4.25%至4.5%的水平，以此遏制更大的价格压力。然而，负责制定利率的联邦公开市场委员会（FOMC）的10名委员仍认为，美联储今年有能力降息两次或更多次，支持降息的人士强调通胀数据疲软，尤其是服务价格涨幅放缓。

　　6月24日周二，澳大利亚暂无重要数据公布，市场关注焦点将集中在北京时间22点，美联储主席鲍威尔将在众议院金融服务委员会发表半年度货币政策报告证词。

　　经济资讯

　　尽管面临特朗普政府加征关税及中东冲突升级的双重压力，澳大利亚4.2万亿规模的养老金体系本财年仍展现强劲韧性。研究机构Chant West与SuperRatings预测，2024-25财年养老金将连续第三年实现正回报，主流“增长型”基金预期收益率达9%，接近前两年9.1%和9.2%的水平。5月单月回报率更达2.7%，Chant West资深分析师曼诺·莫汉库马尔称此表现为“意外惊喜”。

　　风险与韧性并存：历史抗压性：养老金平均每6.4年才现负回报（低于设计预期的5年），成功抵御4月特朗普关税引发的市场震荡；当前隐忧：特朗普政策不确定性及伊朗报复风险（若封锁霍尔木兹海峡或袭击产油国，油价或飙破100美元/桶并触发股市暴跌）可能逆转涨势。

　　结构性风险凸显：美股敞口过高：澳洲养老金深度绑定美国资产，未来基金（规模2408亿澳元）已预警对美投资风险上升；市场敏感度加剧：澳证监委主席指出养老金在美基建、科技等领域敞口显著，地缘冲突可能放大波动。

　　AMP首席经济学家肖恩·奥利弗强调：“伊朗反应将成关键变量，历史证明中东冲突未必直接冲击股市，但航运中断可能产生持续性影响。”

　　政治资讯

　　6月23日，澳大利亚总理安东尼·阿尔巴内塞公开支持美国对伊朗核设施的军事打击，强调“国际社会决不允许伊朗获得核武器”，但同步呼吁局势降级并恢复外交。其表态基于伊朗将铀浓缩至60%的核活动，阿尔巴内塞指该行为“除核武计划外无法解释”。此前国际原子能机构5月报告证实伊朗已拥有可制造9枚核武器的浓缩铀储备。

　　外交部长黄英贤在系列采访中补充三点核心立场：明确行动性质为“美国单边行动”，但澳大利亚支持其防核扩散目标；联合英国等国施压伊朗重返谈判桌；紧急管控风险：“我们不希望局势升级”。

　　同步采取三项应急措施：关闭驻德黑兰使馆，协调约2900名在伊澳公民撤离；暂停以色列撤侨巴士（待领空重开）；派遣两架军机赴中东协助平民疏散。

　　新西兰总理克里斯托弗·卢克森呼应促谈立场，外长温斯顿·彼得斯则表示正核查伊朗核证据。澳政府试图在支持盟友与防止区域冲突扩大间保持平衡。

　　金融资讯

　　6月23日，澳大利亚标普/澳交所200指数收跌0.36%至8474.9点，连续第四个交易日下挫。尽管中东紧张局势升级（美国空袭伊朗核设施引发报复担忧），但股指较盘中0.8%跌幅显著收窄，显示市场避险情绪相对克制。板块表现分化：金融股逆势支撑大盘，联邦银行（CBA）涨1%、西太平洋银行（Westpac）涨0.6%；资源与工业股承压，必和必拓跌1.6%，矿砂商伊鲁卡重挫3.9%，澳航（QAN）跌1.9%；能源板块先扬后抑，桑托斯（Santos）收涨1%，维瓦能源（Viva Energy）大涨4.4%，但铀矿类股普遍下跌。

　　关键驱动因素：地缘风险：伊朗报复威胁推高原油价格，布伦特原油盘中突破80美元后回落至78美元/桶（日内涨1.3%），通胀担忧抑制风险偏好；汇率波动：下跌0.6%至0.64关口；个股动态：澳新银行（ANZ）因遭瑞银降级跌0.6%，物流公司Brambles暴跌5%，黄金股Belleville Gold重挫6.8%；消费品分销商Metcash因年报强劲涨2.7%。

　　地缘战事

　　6月23日，中东与东欧地缘冲突同步升级。中东方面，以色列继美国参战后进一步扩大打击范围，于当日空袭伊朗德黑兰核心地标埃文监狱——该国政治犯关押及处决的象征性场所。伊朗司法机构证实建筑局部受损，以外长则发布爆炸视频并配文“自由万岁”。此前一日（22日），美军动用3万磅掩体炸弹摧毁伊朗福尔多地下核设施，特朗普总统更公开暗示寻求“伊朗政权更迭”。伊朗虽持续威胁报复，但24小时内未对美实施实质性行动，仅向以色列发射导弹（多数被拦截）。以国防部长卡茨宣称行动目标已从核设施转向“瓦解政权维持能力”，直指政府机构。伊朗面临军力削弱（真主党重创、叙利亚盟友倒台）及经济威慑失效困境，其封锁霍尔木兹海峡的威胁未引发油价剧烈波动，显示市场对石油断供持疑。目前德黑兰大量居民撤离，互联网持续瘫痪。6月24日，伊朗对卡塔尔阿尔乌代德美军基地发动导弹袭击，宣称造成“毁灭性打击”，但卡塔尔称其防空系统成功拦截且无人员伤亡。此次行动系对美军前日空袭伊朗核设施的报复，美方已启动伊拉克阿萨德基地防空系统戒备。袭击后卡塔尔临时关闭领空，美国大使馆要求公民就地避难。伊朗外长紧急访俄寻求支持，但国际油价保持稳定，显示市场暂未预期冲突升级。俄伊协调与美军戒备态势标志危机进入新阶段。

　　1．技术总结：

　　2025年6月，标普全球报告显示澳大利亚私营经济商业活动加速增长，驱动力源于服务业活动增长及制造业产出恢复。尽管出口订单大幅萎缩，但国内市场需求带动整体新增业务增长，企业信心改善，用工人数上升，投入成本和产品价格涨幅均收窄，产品价格涨幅创四年半多来新低。

　　经济学家潘婧怡指出，服务业与制造业的恢复推动经济增长，制造业产出有望进一步增加。不过，两行业在新增订单和企业信心上差异显著，制造业前景更黯淡，且外部市场环境均趋弱，出口订单现近一年最大降幅。

　　受不确定性影响，制造业冲击尤为明显，市场预期澳央行将进一步降息，PMI数据中用工增长放缓、通胀走弱也支撑这一预期。6月，澳大利亚服务业PMI商业活动指标从5月50.6点升至51.3点，制造业PMI指数保持51点不变。

　　此外，6月23日公布的美国最新PMI数据显示，美国6月制造业持续扩张，但通胀压力显著加剧，企业将关税等成本转嫁给消费者。具体数据上，6月Markit制造业PMI初值52（与5月持平，高于预期），为2月来最高；服务业PMI初值53.1，综合PMI初值52.8，二者均创两个月新低。

　　通胀层面，制造业受关税影响，材料采购价格指数升至70、销售价格指数升至64.5，均为2022年7月以来最高，约三分之二制造商将原料涨价归因于关税，超半数将售价上涨归咎于此；服务业因工资、燃料等成本上升，价格也呈上涨趋势。

　　标普全球经济学家Chris Williamson指出，美国经济虽在二季度末保持增长，但通胀压力上升使前景存疑。商业活动和新订单虽增，但出口下降导致增长乏力；制造业就业增长部分源于企业提前囤货，后续增长或放缓。当前数据引发市场猜测，美联储或维持利率不变以观察经济韧性和通胀走势。此外，6月制造业就业增速达一年最快，服务业就业增幅创五个月新高；制造业和服务业积压订单均显著增加；企业信心方面，服务业因政策不确定性信心下降，制造业因贸易保护主义预期信心有所回升。

　　在货币政策方面，美联储内部对降息存在分歧。负责金融监管的副主席米歇尔·鲍曼呼吁最早7月降息，理由是关税对通胀影响较小，且劳动力市场出现脆弱迹象。此前理事克里斯托弗·沃勒也提出类似建议。回顾美联储政策，去年降息1个百分点后，自去年12月暂停。最新预测显示，7位官员主张维持4.25% - 4.5%利率抑制通胀，而FOMC10名委员认为今年可降息两次以上，支持降息者强调通胀数据疲软。

　　由于周末期间，美国打击伊朗核设施，导致市场避险情绪升温，美元获得显著提振，导致澳币在开盘跳空下跌至当日最低0.6370。然而美国市时段，因美联储副主席鲍曼的鸽派言论，迫使冲高回落，澳币则受益大幅反弹至当日最高0.6460。

　　技术结构上，日线级别显示，澳币在周一开盘跳空下跌，突破持续数日的高位震荡区间，显示空头动能显著增加。然而由于澳币结构性支撑位于0.6230区域水平，因此，在未跌破0.6230区域下方前，澳币仍有机会再次挑战0.6550阻力水平。

　　若澳币突破至0.6550区域水平上方，将打开一轮新的上升趋势，多头目标有望测试0.6690甚至是更高区域。然而，一旦澳币回落至0.6230结构性支撑下方，技术上将确认澳币展开一轮新的下行趋势，测试更低区域。

　　2．技术指标总结：

　　3．交易策略解析：

　　澳币短线走势关注区间：

　　0.6500-0.6415

　　美联储主席鲍威尔将在今日北京时间22点，于美国众议院金融服务委员会发表半年度货币政策报告证词；同时，周三22点，鲍威尔还将在参议院报告货币政策证词。两场讲话统称为“鲍威尔国会证词”。市场正密切关注鲍威尔对未来利率变化，通胀率走向，劳动力市场的证词阐述，如果会议表态与此前美联储“鹰派”立场保持一致，则美元指数将继续呈现温和表现。在上周的美联储利率决议新闻发布会上，鲍威尔强调指出，“在进一步了解经济路径之前，我们拥有充足的耐心，利率维持在当前水平是适当的”。这意味着美联储将对重启降息保持谨慎立场。因此，市场分析预计，鲍威尔在周二的发言中或保持与上周会议发言一致，因为在上周利率决议至今并未有过多超预期的经济数据发布，而美国介入中东地区冲突，对引发原油价格上涨导致美国通胀抬头担忧加剧。因此，综合来上鲍威尔的国会证词或将继续偏向鹰派和谨慎立场，在美国经济数据以及通胀指数未见进一步显著变化之前，当前美联储货币政策基调的风向转变仍然有限，美元和澳币投资市场表现也预计偏向温和。

　　对于澳币短线走势而言，4小时级别显示，澳币在开盘后短线跳空下跌，并一度下探至0.6370价格区域。目前，澳币中性水平位于0.6450，而0.6500区域水平构成了澳币的短线阻力，若澳币突破至0.6500区域上方，才有机会挑战0.6530甚至是更高区域。然而若澳币承压于0.6450区域下方，仍面临回落风险，或测试0.6415区域水平。若进一步突破0.6415区域水平下方，空头目标有望扩大至0.6380/0.6370价格区域。