摘要：
... “水果连锁零售第一股”百果园再次卷入争议漩涡。
8月8日，公司董事长余惠勇发布视频回应“水果太贵”的质疑。他表示百果园不会迎合消费者，多年来一直走在教育消费者成熟的路上。此言一出，迅速登上各大社交平台热搜。不少消费者表示，百果园的产品价格偏高，却也没有相应品质，董事长的这种言论显得过于傲慢。
资本市场也迅速反应。8月11日开盘，百果园股价低开低走，盘中一度跌超7%。截至中午收盘，其每股仅为1.70港元，最新市值26.17亿港元，较2023年初历史高位蒸发72.4%。
事实上，百果园近年来的日子并不好过。财报显示，2024年公司全年实现营收102.73亿元，同比下降9.8%；毛利7.64亿元，同比骤降41.9%；归母净利润由盈转亏，净亏损3.86亿元，同比降幅达206.7%。值得关注的是，这是百果园自2020年上市以来首次录得年度亏损。
营收下降的核心原因在于门店和付费会员规模收缩。截至2024年底，百果园门店总数从2023年的6093家减少至5127家，净关闭966家，降幅达15.9%。其中，加盟店占比78.8%，报告期内数量减少779家，反映出加盟商在租金和经营效率低下双重压力下的退出趋势。公司会员数量从8390.5万人增至9074.3万人，付费会员人数却不升反降，由117.1万人降至85.4万人，折射出消费者付费意愿显著衰退。
利润端的亏损主要源于两方面。其一，毛利率大幅下滑。2024年毛利率仅为7.4%，而2023年为11.5%，源于公司下半年推行的“高质价比”战略，主动降低产品价格以吸引消费者，同时加大促销和会员权益投入。其二，费用刚性增长。门店焕新、数字化系统升级、线上线下营销投入等成本增加，进一步挤压利润空间。此外，关闭低效门店产生的资产减值损失也对业绩形成拖累。
水果零售产业素来具有链条长、高损耗、高成本等特点，市场竞争格局极度分散，百果园不仅要面对传统水果摊、农贸市场的竞争，还要应对生鲜电商、社区团购等新兴模式的冲击。2024年，受宏观经济影响，中国消费市场出现消费降级，消费者对价格更为敏感，百果园的高溢价水果与大众追求的“质价比”需求不符，导致目标客群流向其他零售渠道。
不赚钱的窘迫现状，也让加盟商和公司总部之间隐秘的矛盾浮出水面。据公开报道显示，百果园经销商曾向媒体表示，加盟门店一天只能卖4-5斤的产品，公司却强制要求进货50斤，处理不了只能任其变质，而损耗的产品要到达30%才能上报总部。部分加盟商为了维系门店运营，要么使用腐烂水果制作果切，要么将隔夜水果存放冰箱后次日充当鲜果售卖，乱象频出对百果园品牌形象造成极大的负面影响。在黑猫投诉 平台上，百果园累计投诉量高达2293条。
舆论危机之下，门店客流和产品收入进一步减少，租金和人工等固定支出却难有缩减空间，加盟模式基本盘被动摇，百果园最终陷入营收、净利双降的恶性循环。
尽管业绩不及预期、屡屡陷入争议，百果园2023-2025年依旧累计分红2.21亿港元。若按照2024年末的股权结构简单推算，创始人余惠勇和徐艳林夫妇至少直接或间接持有公司33.4%股份，这意味着二人三年内累计分走7381.4万港元股息。
与此同时，余惠勇作为执行董事、董事会主席，徐艳林作为总经理、执行董事，2023-2024年的薪酬水平均超过百万元，夫妇二人期间合计从公司领取薪酬426.3万元。叠加公司分红，余惠勇和徐艳林夫妇共将近8000万元落袋为安。
