摘要：
... 
7月18日，克而瑞地产研究中心发布的报告显示，当前房企生存现状正表现出两面性，一面是房企债务违约仍在持续，另一面是出险房企债务重组提速。
报告称，由于偿债潮到来以及逾期债务难以偿还，房企的融资性现金流流出降幅整体远不及现金流流入的降幅。
根据克而瑞的数据显示，50家重点房企融资性现金流流入从2021年的约37796亿元大幅减少35.5%至2022年的24387亿元，此后两年也保持着每年20%左右的跌幅。
与之相对应的是，融资性现金流净流出在2022年同比大幅增长607.5%至5434亿元，2024年净流出规模同比下降93.8%，降幅虽有所收缩，但是房企资金压力仍然较大，净流出规模仍在3000亿元以上。
与此同时，2024年房企债券到期规模是发行规模的两倍，很显然房企无法通过借新还旧覆盖到期债务。
随着房企债务展期或置换，房企偿债压力延后至2025年，全年房企债务到期规模达到了5327亿元，比2024年多出接近500亿元。而这些债务多集中在2025年第三季度，到期规模约1600亿元，约占全年的三成。
在销售市场仍未有明显起色的背景下，房企债务违约仍在持续。
但报告同时表示，尽管房企债务压力仍大，但是也看到了一些积极信号。
首先，上半年已有多家房企债务重组迎来重大进展，尤其是协信远创与金科股份先后完成司法重整程序，对提振行业信心有重要的作用。
进入7月，龙光集团境内债券重组宣告成功，21笔涉及219.6亿元境内债重组方案获得全票通过。
在此之前，包括融创中国、旭辉、佳兆业等在内的多家出险房企的债务重组或重整已获批。行业出清明显提速，这也将有助于推动整个房地产行业实现良性循环。
尽管融资难问题依然突出，但房企融资情况有所好转。
从上半年房企融资情况来看，65家典型房企的累计融资总量为1927.53亿元，同比减少27%，降幅较去年同期收窄8.9个百分点。
头部房企融资优势明显，2025年上半年TOP10房企平均每家融资额为114.98亿元，在所有梯队中排在首位。不过，TOP51+房企上半年平均每家融资额同比增速最快，达到了17.81%。
6月单月65家典型房企的融资总量为464.42亿元，创2025年新高，实现同环比齐增。
报告认为，2025年各项政策利好频出，房地产政策延续了宽松导向，在融资端，利好政策包括融资协调机制、专项债收储、经营性物业贷款以及公募REITs条件的放宽等等，一定程度上缓解了房企的流动性压力。
不过，当前融资仍然集中在头部房企手中，资金依然还是到不了更多需要的企业手上，仍需加快各项政策落地，并同时加快房地产企业出清速度，通过市场化手段让出险企业早日实现债务重组，从而实现价值重塑，相信在多重政策利好叠加下，房企盈利难题和现金流紧张的问题将在不远的未来得到缓解。
