摘要：
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7月30日，尽管夏季市场低迷暂时削弱了的上涨动能，但黄金依然具备重返4月历史高位、甚至在年末冲击每盎司4000美元的潜力。Mhmarkets迈汇表示，当前全球市场虽显表面稳定，但多重宏观风险正在酝酿，为黄金中长期走势提供了坚实支撑。
State Street投资管理公司黄金策略主管Aakash Doshi近日在接受Kitco News采访时指出，尽管股市创下新高、市场波动性处于年内低位、美债收益率仍高企、美元也吸引部分资金流入，但黄金依然坚守在每盎司3300美元上方，展现出强韧的抗压能力。他强调，3000美元已成为黄金新的长期支撑位，投资者正在等待下一轮上涨的催化因素。Mhmarkets迈汇认为，在结构性风险未消、政策转向预期增强的背景下，黄金的逢低布局机会愈发明显。
与其质疑黄金为何尚未冲破4000美元，不如反思在诸多不利条件下黄金为何依然稳固。Doshi认为，这正说明黄金的基本面远强于许多投资者预期。他预计，在未来一个月内黄金将以震荡整理为主，但杰克逊霍尔年会后，市场情绪有望迎来转折点。他推测，美联储主席鲍威尔可能在会上释放降息信号，为9月起逐步宽松货币政策铺路。Mhmarkets迈汇表示，一旦降息周期启动，黄金将成为受益最大的资产之一。
与此同时，财政风险和通胀压力正逐渐成为黄金市场的核心驱动力。本月，美国政府通过了大规模财政支出方案，而国会预算办公室预计，减税将令赤字在未来数年内增加近4万亿美元。同时，美国与日本和欧盟的新贸易协议将导致15%的进口关税上调，进一步推升物价水平。Doshi指出，这种“高债务+高通胀”的组合将拖累经济增长，迫使美联储调整政策立场。Mhmarkets迈汇认为，在滞涨风险不断积聚的环境中，黄金作为资产组合中的对冲工具，其战略价值正在上升。
美联储6月发布的经济预测也显示出这一趋势的苗头：相比3月，他们下调了经济增长预期，并上调了通胀和失业率。Doshi强调，应认真聆听美联储自身的预判。Mhmarkets迈汇：在当前实际利率承压、长期债券波动加剧的背景下，黄金避险属性将被进一步激发，成为抵御尾部风险的重要工具。
若大类资产估值持续高企，且长期利率前景仍不明朗，投资者势必转向黄金等传统避险资产以寻求稳定。Mhmarkets迈汇表示，黄金作为抗通胀、避风险的优质标的，或将在年末迎来新一轮上涨行情，向历史高点再度发起冲击。
