摘要：
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欧佩克+下个月的增产幅度将超出预期，因为由沙特领导的该组织正试图利用夏季强劲的需求来夺回市场份额。据与会代表称，在周六举行的线上会议上，八个关键联盟成员国同意将量提高 54.8 万桶。此前，该组织已宣布 5 月、6 月和 7 月的日产量分别增加 41.1 万桶——这已经是原计划产量的三倍——而交易商此前预期 8 月的增产幅度也会与此相同。此次增产是在石油输出国组织及其合作伙伴大幅调整策略、加快恢复受限产量的基础上进行的。
自 4 月以来，该组织已从多年的产量限制转向重新打开油井，这一举措令原油交易商感到惊讶，并引发了对其长期战略的质疑。欧佩克+将把受限产能重新投入市场，而市场普遍预计今年晚些时候该市场将出现供过于求的情况。
2025 年以来，布伦特原油期货价格下跌了 8.5%。这一下跌主要是由于欧佩克+成员国及其他地区的新增产量所致，同时由于特朗普的贸易战可能扰乱全球经济，市场需求前景也充满不确定性。
然而，短期内市场看起来更为稳健，一些与会者表示，该组织正在加快恢复生产，部分原因是为了利用北半球夏季期间更为强劲的需求。自 2019 年以来，美国的炼油厂一直在全年中加工最多的原油，一些燃料（尤其是柴油）的价格大幅上涨。
在战略调整后的几个月里，与会者给出了这一转变的一系列解释：从满足夏季高峰期的燃料需求，到惩罚该组织中过度生产的成员，以及夺回被竞争对手（如美国页岩油钻探商）抢占的销售份额。官员们表示，利雅得尤其急于尽快重启更多闲置的产能。
8 月份的更大幅度增产将使欧佩克+有望在 9 月完成此前暂停的 220 万桶/日产量的恢复——比原计划提前了一年。奥尼克斯资本集团研究部主管哈里·特齐林吉里安表示：“鉴于欧佩克+已将重点转向市场份额而非价格保护策略，维持所谓的自愿减产措施已毫无意义。”“最好还是将其废除，然后继续前行。”
不过，实际增产幅度可能会更低——该组织的产量低于此前几个月公布的数字，因为沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼向部分成员国施压，要求他们弥补此前的供应过剩并放弃部分增产份额。而表现最为糟糕的哈萨克斯坦则继续超出其配额数百万桶地进行开采。
据媒体调查，市场普遍预期欧佩克+将在8月份批准再增加每日 41.1 万桶的产量。本周代表们的初步讨论也主要围绕这一水平展开。
这些额外的产量可能会受到特朗普总统的欢迎，因为他一直呼吁降低油价以提振美国经济，并需要在抑制通胀的同时促使美联储降低利率。
然而，这些额外的产量也有可能加剧即将出现的供应过剩局面。近几个月来，全球石油库存正以每天约 100 万桶的速度持续增加。与此同时，需求逐渐下降，而美洲地区的石油产量却在不断攀升，从美国到圭亚那、加拿大和巴西皆是如此。
巴黎的国际能源署预计，今年晚些时候市场将出现大量过剩。公司和集团等华尔街公司预计，第四季度油价将跌至每桶 60 美元或更低。
上个月伊朗与以色列之间的冲突期间，油价曾大幅上涨，但随着情况明朗化，即石油供应未受影响，油价很快又回落了。
沙特阿拉伯必须权衡提高销量带来的好处与油价下跌的影响之间的关系。该国目前正面临不断扩大的预算赤字，并被迫削减了王储穆罕默德·本·萨勒曼的一些旗舰项目的开支。
欧佩克+的联合领导者俄罗斯正面临着经济前景恶化和潜在银行危机的局面。价格的下跌也在给美国的页岩油行业带来负面影响。在最近的一项调查中，美国页岩油企业高管表示，鉴于油价下跌以及特朗普关税政策的不确定性，他们预计今年的钻井数量将远低于 2025 年初的计划水平。
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