摘要：
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7月4日，CWG Markets外汇表示，尽管政策制定者承诺降低家庭能源开支，但美国电价自2022年以来持续攀升，预计到2025年将累计上涨13%。基础设施投资加码、电力需求激增、能源结构调整滞后等因素正在共同推高美国的电力成本，形成对家庭和企业持续性的通胀压力。
CWG Markets外汇观测数据：截至2025年3月，美国平均零售电价已升至每千瓦时17美分，远高于通胀增长水平。其中夏威夷电价最高达41美分，北达科他州最低约为11美分。EIA预测，从2022年到2025年，美国家庭每年的电力支出将增加219美元，平均达到1，979美元，其中太平洋沿岸和新英格兰地区的电价涨幅可能高达26%。
CWG Markets分析认为，这一轮电价上涨并非完全由燃料成本驱动，反而是在、汽油和取暖油价格趋稳甚至下跌的背景下，电价逆势上扬。主要原因包括：
1． 基础设施投资成本上升：疫情后期，美国各大电力公司增加对老旧发电及输电设备的更新换代投资，资本性支出上升直接推高供电成本。
2． 数据中心与电动车导致需求暴涨：AI、大模型等技术发展带动数据中心数量迅猛增长，数据中心用电需求在2013年至2023年间翻了三倍。预计到2028年将再次翻倍甚至三倍，届时其耗电量将占美国总用电的12%，超过铝、钢铁、水泥、化工等所有高能耗行业的总和。
3． 电气化趋势加速：随着可再生能源与核电逐步替代化石燃料，美国住宅电气化进程加快，电动车保有量不断增长，也加剧了对电网的压力。
4． 电网基础设施落后：尽管清洁能源建设热潮持续，但电网基础设施老化严重，大量新建项目因接入困难而延迟投产，形成“有电不能输”的结构性矛盾。CWG Markets表示，未来美国若要缓解电价上涨压力，必须通过电网现代化改造提升输配电效率，同时发展规模化储能设施。
CWG Markets认为，从长远来看，电价的稳定需要依靠平衡的能源结构和持续的政策支持。然而，在当前通胀压力未解、财政赤字高企、能源结构调整进程缓慢的背景下，美国电力价格很可能在未来几年内继续走高，成为消费端新的成本负担。
此外，CWG Markets也提醒投资者关注这种长期电价上涨对美国经济结构的影响：企业运营成本上升可能转嫁至终端产品价格，进一步推高通胀；制造业和数据产业的地区迁移趋势可能增强，如企业将数据中心转移至电价更低的地区，带动区域性经济重组。
总的来说，美国当前面临“高需求、低供给、老电网、政策波动”的多重困局，而这一状况不仅影响居民用电价格，也对宏观经济政策、资本市场预期及通胀趋势构成深远影响。CWG Markets将持续关注美国电价走势及其对能源市场、外汇和大宗商品价格的潜在影响，并建议投资者关注能源相关资产的避险价值。
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