摘要：
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7月4日，OEXN表示，尽管近期一系列强劲的经济数据本应抑制价格，但地缘政治风险与主权债务忧虑的加剧，推动黄格持续走高。数据显示，本周现货黄金价格从起初的每盎司3271美元，经历短暂下跌至接近3250美元后，迅速反弹并于周二早盘一度达到3356美元。随后，价格在3330至3355美元区间震荡，周三下午达到本周高点3365美元，显示市场对黄金的需求依然旺盛。
OEXN关注到，业内专家对黄金短期走势意见分歧，但散户投资者的看涨情绪明显增强。Forexlive货币策略主管Adam Button表示，尽管美国非农数据令美元短暂走强，但美元的持续抛售趋势有利于黄金价格上扬。资产策略国际公司总裁Rich Checkan强调，美国未来十年或新增4万亿美元债务，加上年均2万亿美元的财政赤字，债务总额预计2035年将超过50万亿美元，且社会保障基金将于2033年耗尽，这些债务压力促使全球投资者重新聚焦黄金这一“避险资产”。
SIA财富管理首席市场策略师Colin Cieszynski表示，美联储处于“进退两难”境地。通胀已有所缓解，理论上美联储应具备降息空间，但强劲的经济数据使其提高利率的动机依然存在。Cieszynski特别强调，降息的信号效应往往被政治人物忽视——降息往往被市场解读为经济衰退的征兆，但当前美国经济并未陷入衰退，若强行降息，可能会激化通胀压力，尤其是在关税影响尚未完全显现的情况下。
OEXN认为，尽管黄金未能突破更高水平，但美元的疲软实际上是支撑金价的重要因素。Cieszynski提到，过去六个月欧元兑美元上涨14%，英镑上涨10%，人民币上涨8%，加元和澳元均上涨约6%。在此背景下，金价保持稳定甚至上涨，显示市场正透过黄金反映美元走弱。
市场目前预计2025年美联储将有三次降息机会，分别可能出现在9月、12月以及7月，以缓和经济压力。尽管如此，Cieszynski认为降息对黄金及整体市场的推动力有限，因为多数预期已提前反映。
Kitco新闻本周黄金调查显示，14位华尔街分析师对黄金走势持中立态度，约36%预期金价上涨，28%看跌，36%预计震荡整理。而散户投资者更为乐观，59%预计金价上涨，仅20%预期下跌。
OEXN注意到，随着7月4日美国假期临近，市场将进入短暂的数据冷静期。澳大利亚央行的货币政策决定、美联储6月FOMC会议纪要发布及美国周初失业救济申请数据将成为下一阶段市场关注焦点。
部分市场观察人士认为，尽管近期强劲的美国就业数据和利率上涨暂时压制黄金反弹，但黄金仍面临回落至3250美元附近甚至更低的风险。Bannockburn全球外汇董事总经理Marc Chandler称，当前黄金市场的修正阶段或尚未结束，短线下行空间仍存。
Walsh Trading商业对冲联席总监Sean Lusk质疑降息的合理性，认为美国经济表现强劲，且股市处于历史高位，降息可能无助于经济反而加剧通胀。他表示，房地产市场存在滞后风险，但整体经济并未显示出需降息的急迫信号。Lusk同时认为金价在3300美元上方偏高，短期内可能回调至3123至3225美元区间，但长期看涨趋势未变，金价仍有上升空间。
Barchart.com高级市场分析师Darin Newsom与Kitco高级分析师Jim Wyckoff均认为黄金将维持震荡格局，等待新的基本面因素引发突破。
综合来看，OEXN认为，当前黄金市场正处于强弱交织的阶段。美国庞大的财政赤字和持续攀升的债务规模为黄金提供了坚实的支撑，而美联储在通胀与经济增长之间的进退两难，增加了市场对未来政策走向的不确定性。美元的疲软与全球宏观经济环境的复杂变化，使得黄金作为避险资产的地位愈发突出。尽管短期内金价可能经历震荡调整，但中长期来看，债务风险和地缘政治不确定性依然是推动黄金上涨的核心驱动力。
OEXN建议投资者保持警惕，关注全球债务状况及美联储政策动向，合理把握黄金市场的波动机会，兼顾避险和收益需求，以应对未来可能出现的市场剧烈波动。
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